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创投企业的限制和扶持
编辑：南通市温州商会　　　来源：其他　　　日期：2015/8/27

某私募创业投资基金（称为A基金）以股份有限公司的形式在工商局登记设立，注册资金为人民币2500万元，投资者人数为230人，单个投资者的最小投资额为50万元，投资者的出资包括货币出资、劳务出资。A基金向拟上市企业B投资人民币800万元，该投资协议约定，该股权在上市前为优先股，不参与企业决策，但是，可以享受每年15%的固定分红，待B企业重组上市后，A基金的优先股转为普通股。A基金预计半年内投资达不到2000万元，通过股东大会决议，将其中的500万投入了黄金期货市场，进行黄金期货炒作，经过半年运行盈利200万元后退出期货市场。一年半后，A基金将所有资产合计2700万元全部投资到各个目标企业中。请分析，以上作法，有哪些是不符合法律规定的。我国于2005年颁布了《创业投资企业管理暂行办法》（以下简称办法），办法对于创投企业进行了全面的规范。按照办法和公司法的相关规定，上一案例中存在以下不符合规定地地方：一创业投资企业的设立与备案根据办法规定，企业实行备案管理。凡完成备案程序的创业投资企业，应当接受创业投资企业管理部门的监管，投资运作符合有关规定的可享受政策扶持。未遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业，不受创业投资企业管理部门的监管，不享受政策扶持。办法还对实收资本、投资者人数、出资形式和单个投资者的资金额作出规定：实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本；投资者不得超过200人；单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币；所有投资者应当以货币形式出资。结合上述案例，我们可以知道 “注册资金为人民币2500万元，投资者人数为230人，单个投资者的最小投资额为50万元，投资者的出资包括货币出资、劳务出资。”均不符合办法地相关规定。正确地企业设立应是：注册资金应不低于3000万元，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本；投资者人数应减少到200人以下且只能以货币形式出资；单个投资者的投资额不得少于100万元。由于上述案例并没有符合企业备案所要求地相应条件，所以也肯定不能备案。那么这个企业也不受创业投资企业管理部门的监管，不享受政策扶持。不是法律意义上的创投企业。二创业投资企业的投资运作为了能将“创业投资企业”与其他企业清晰地区别开来，《办法》在投资运作环节制定了一系列限制性条款：一是通过规定创业投资企业“对企业的投资,仅限于未上市企业”、“其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券”等限制，避免创业投资企业从事证券投资、期货投资等业务，并引导其专业从事对未上市企业的股权投资。二是通过规定创业投资企业只能以股权或准股权方式进行投资，创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资。三是通过提出组合投资要求,规定“创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20%”，使得创业投资企业必须将资金分散投资于多个企业，从而与投资控股公司区别开来。结合上述案例，我们可以看出A基金向拟上市企业B投资人民币800万元，其实已经超过创投企业总资产（2500万元）的20%，所以不符合对于单个公司投资的最高限额；从注册资金中拿出500万投入了黄金期货市场，也不符合其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券的规定；一年半后，虽然A基金将所有资产合计2700万元全部投资到各个目标企业中，但是没有明确目标企业是什么性质，应该将目标企业仅仅限制在未上市的公司。通过上面的分析，我们可以看出，国家对于创投企业一方面给予种种苛刻条件，另一方面给予众多优惠政策，鼓励创投企业进一步发展壮大。法律规定的明确可行，有利于创投企业有法可依，进一步的规范，有利于中小企业寻求合适的投资资金，更好的发展壮大。


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